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这也间接引发了腾讯自3Q大战以来最大的部门调整。为何我会更认可蔡文胜的评价，回顾过去，从新浪微博、米聊到如今的头条，都在不同时期给腾讯带来不一样的挑战。头条从内容切入，一直到社交和游戏腾讯这两大基本盘，对腾讯的挑战，越来越大，越来越深。王兴的美团，也并没有因为腾讯的入局而死去，反而是越战越勇，最后把大众点评都收了。

资料来源：Wind，信达期货研发中心图4：中证500估值不到25%的分位数水平资料来源：Wind，信达期货研发中心图5：创业板指相对于沪深300的估值接近均值水平资料来源：Wind，信达期货研发中心图6：中证500相对沪深300估值略高于25%分位数水平

3后市展望短期看，公司去年三季度利润基数较高，预计三季报仍将承压。展望全年，假设公司营收保持在小个位数增长，净利润增长5-6%（7亿左右），则25元股价对应前瞻PE 28倍，仍然不具有性价比。但更长期，考虑到榨菜的生意模式很好，市占率遥遥领先，有自己的根基市场，管理层也比较靠谱，历史上公司的经营调整期通常不超过一年，我不认为公司会就此沉沦，不再值得关注。

在上个月被爆出即将被收购的新闻后，日前又有来自售后整合方面的新证据佐证印度Tata汽车集团正在与PSA汽车集团进行闭门磋商，知情人士还表示“紧闭大门背后的交易进展相当迅速。”倘若收购成功，PSA汽车集团旗下将拥有标致、雪铁龙、DS、沃克斯豪尔、欧宝、捷豹和路虎总计七大品牌。

此外，《关于2018年年报的问询函的回复》显示，*ST康得第四季度实现营业收入-16.84亿元，原因是对2018年度公司账面原已确认的部分营业收入进行了销售退回账务处理。这两家客户名称正好是“客户1”、“客户2”，金额分别由5.95亿元调减为1.7亿元，由6.59亿元调减为1.60亿元，合计调减9.24亿元。对此，*ST康得证券部人士表示，公司回复公告中多次出现的“客户1”是指同一客户，“客户2”也是这种情况。

2019年，世界主要经济增长引擎放缓，加上中美贸易战和各种不确定性的影响，全球经济继续面临下行压力。同时随着国内资管新规政策的出台，市场上的流动资金也进一步吃紧，今年投资总数和总额均呈现继续下跌趋势，有限的资金投向了各领域偏后期的头部公司，以及未来十年有潜力的早期技术公司。