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1、大类资产在股市周期各阶段如何表现？我们选取万得全A指数、中债10年期国债指数、南华工业品指数分别代表股票、债券、商品资产，统计其在各阶段的年化收益率情况，用以衡量三类资产在各阶段的表现。绝望阶段，投资债券资产的收益明显优于股票和商品资产。从数据来看，股票、债券和商品资产年化收益率的均值分别为-45.14%、9.38%和-14.77%，中位数为-51.71%、9.70%和-10.56%，债券资产在这一阶段的收益表现最为亮眼，股票资产收益则相对较差。我们认为，造成这一情况的主要原因在于，宏观经济在这一阶段通常处于下行期，融资需求回落，代表货币价格的利率水平自然也要下行，于是债券价格上涨，另外，投资者出于对经济的悲观预期则往往会诞生避险需求，被视为避险资产的债券价格也会相应上涨，因而更容易受到投资者青睐。

对动漫等三个重点领域专项整治今年的专项行动列出了3个版权问题重点领域，进行专项整治。首先是动漫领域，专项行动将重点打击非法传播盗版动漫作品，以及未经授权使用他人动漫形象制作传播游戏、玩具、文具、服装等动漫衍生品的侵权行为。其次，对网络直播、知识分享、有声读物平台版权进行集中治理，整治未经授权大量使用音乐、文字、口述作品版权问题。

本周（3月9日~3月15日）受美股大幅调整的影响，北上资金净流出418亿元，创沪深港通开通以来单周净流出最大规模。行业偏好上，北上资金净卖出规模较高的行业为食品饮料（-87亿元）、非银金融（-57亿元）、银行（-13.4亿元），消费和金融蓝筹资金流出较多；相比之下，逆势加仓的为国防军工、建筑装饰、有色金属和传媒。个股方面，净买入规模较高的主要包括沃森生物（7.46亿元）、药明康德、大华股份、歌尔股份等；净卖出规模较高的为中国平安（-40.5亿元）、贵州茅台（-40亿元）。从增减持强度来看，国防军工和建筑装饰最近一周增持强度扩大最为明显，消费类和建筑材料净减持强度居前。

责任编辑：魏雨根据零壹智库最新的统计数据，随着监管不断深入，网贷行业2018年一季度以来的成交量一直在持续下降，环比下降幅度也都在10%以上。近日，拍拍贷、宜人贷、乐信等中概股金融科技平台相继发布的2018年第三季度财务报告也印证了这一现象。

2019年联邦基金利率中值预估为1.6%，上次预估1.9%2020年联邦基金利率中值预估为1.6%，上次预估1.9%2021年联邦基金利率中值预估为1.9%，上次预估2.1%2022年联邦基金利率中值预估为2.1%，上次预估2.4%责任编辑：唐婧

（1）大类资产方面，从周期理论出发，股票资产开始逐渐具备配置价值，长期资金应当可以增加股票资产的配置。（绝望阶段债券表现最好、希望阶段股票表现最好）（2）股票市场风格方面，情绪主导的现阶段，应当仍以防御类和价值类为底仓，并逐步开始更多关注和研究成长类板块。（希望阶段，成长类板块表现最好）